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九豹影院

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爆发成长与危机期(2000-2008):本世纪初,互联网泡沫造成经济衰退后,美联储实行了长达数年的降息政策,银行放贷规模飙升,并催生了美国房价的大幅上涨,REITs规模也出现爆发式增长。但在2007年次贷危机中,REITs规模有所下滑。第三轮成长期(2009-至今):自2009年后,美国经济进入复苏周期,REITs再迎黄金发展阶段,根据Bloomberg最新统计数据,美国REITs总市值已达1.3万亿美元。

但商业物业类REITs与基建REITs在所有权、流动性、收益率等方面存在一定区别,类比时需要重点注意。1)首先,在所有权方面,商业物业类REITs对不动产具备所有权,而根据《物权法》规定“铁路、公路、电力设施、电信设施和油气管道等基础设施,依照法律规定为国家所有的,属于国家所有”,因此基建类REITs的底层资产大都为这些基建资产的特许经营权。2)第二,在流动性方面,商业物业资产在不动产二级市场上交易较为频繁,流动性大,而基础设施基本不存在交易市场,且受制于国有资产管理,特许经营权的转让存在较多限制。3)第三,在产品收益率方面,商业物业类资产盈利的目的性较强,且种类并不多,大体可以划分为住宅、办公楼、商场等几个类型,因此往往具备较高的管理效率;而基建资产种类较为繁多,不同类型项目现金流质量参差不齐,且项目以公共服务目的为主,运营难度虽然小,但是没有太多成长性预期,价格受到合同和政府管制。

原则上,日本公务员的强制退休年龄是60岁,但日本政府正考虑延长强制退休年龄,从2021年度起,将公务员强制退休年龄每3年延长一岁,最终在2033年度,将强制退休年龄延长至65岁。为了抑制人事经费膨胀,60岁以上的公务员薪资将减额。5月14日,人民网援引日本“SankeiBiz”报道称,日本因少子老龄化造成的劳动力短缺问题日益突出,将退休年龄提高到65岁以上的企业不断增加。厚生劳动省调查显示,将退休年龄提高到65岁以上的企业比例,在2017年时约为18%,与10年前相比增加了2倍。其原因是企业需要留住人才,而老年人则想工作更长的时间。

报告指出,华润置地年初至今各项表现均良好,全年销售目标锁定率高、租金收入及销售增长亦强劲。另外,公司是少数发展商可把握去年下半年的窗口,以吸引价钱补充土储。该行表示,公司短期忧虑是2019年上半年增长将较温和,因为去年基数较高,但全年增长应有18%强劲表现。

此次被委以国防部长重任,将有利于克兰普-卡伦鲍尔丰富联邦层面的从政履历,拉近与选民之间的距离。但《金融时报》16日指出,对于克兰普-卡伦鲍尔而言,国防部长一职不一定能充当一个有力的跳板:二战至今,德国先后出现了18位国防部长,只有赫尔穆特·施密特一人做到了总理之位。

4.3.对金融市场投资者:提供新的大类资产配置渠道4.3.1.基建REITs提供了一种新的大类资产配置渠道,从海外市场看取得了较好的回报当前资本市场投资基建项目渠道较窄,基建REITs有望成为一种新的大类资产配置方向。目前资本市场投资者直接投资基建的渠道较窄,主要以基建行业的贷款、非标资产、政府债券等债权类投资为主,参与的机构也多是银行等机构投资者,资产流动性也较为缺乏。而基建REITs可以为投资者提供全新的投资于基建的渠道,丰富资本市场投资品种,提升基建类资产的流动性,可以引入个人投资者、私募基金、公募基金等更广泛的参与者,最终形成一类流动性强、参与者广泛、回报相对较高的新的大类资产配置方向。

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